Fiscalité des intérêts reportés à Hong Kong — Guide fiscal pour l'allocation des bénéfices des gestionnaires de fonds

Hong Kong n'a pas de définition légale spécifique des intérêts reportés ni de régime fiscal dédié aux intérêts reportés (contrairement au Royaume-Uni). En pratique, le traitement fiscal à Hong Kong dépend entièrement de la manière dont les intérêts reportés sont structurés : (a) si les intérêts reportés sont une allocation de bénéfices du partenariat de fonds à l'associé commandité (traitée comme une distribution des bénéfices du fonds), ils peuvent ne pas être imposables séparément ; (b) si les intérêts reportés sont des honoraires de performance facturés par l'associé commandité en tant que prestataire de services, il s'agit d'un revenu d'entreprise imposable à 16,5 %. La concession de l'article 20AX de 2021 prévoit un taux de 0 % pour les intérêts reportés des fonds de capital-investissement qualifiés.

Introduit à compter du 1er avril 2022, l'article 20AX de l'IRO prévoit un taux d'impôt sur les bénéfices de 0 % sur les « intérêts reportés éligibles » reçus par des personnes qualifiées de « fonds d'investissement qualifiés ». Pour être éligible : le fonds doit être un LPF de Hong Kong ou un fonds agréé par la SFC ; le gestionnaire doit détenir une licence SFC de type 9 ; le fonds doit avoir un minimum d'actifs sous gestion (AUM) de 240 millions HKD (ou avoir déployé 90 % du capital engagé) ; les intérêts reportés doivent provenir d'investissements qualifiés ; et le gestionnaire doit démontrer une activité économique substantielle à Hong Kong. La concession s'applique à la fois au véhicule d'intérêts reportés et aux bénéficiaires individuels.

La concession de l'article 20AX s'applique spécifiquement aux « intérêts reportés » qui ont une signification définie dans la législation — elle ne peut pas simplement être appliquée à n'importe quels honoraires de performance en les renommant intérêts reportés. Les intérêts reportés doivent être véritablement structurés comme une allocation de bénéfices en vertu du LPA, avec une cascade appropriée, un taux de rendement seuil et une clause de clawback. Une restructuration artificielle des frais de gestion/performance en intérêts reportés pour accéder à la concession serait traitée comme une évasion fiscale en vertu de l'article 61A de l'IRO.

Si un gestionnaire de fonds rembourse des intérêts reportés en raison d'une clause de clawback (parce que des pertes de portefeuille ultérieures tombent en dessous du seuil), le traitement fiscal du remboursement dépend de la manière dont les intérêts reportés initiaux ont été imposés. Si les intérêts reportés ont été imposés comme un revenu (bénéfices commerciaux), le clawback peut être déductible en tant que perte commerciale dans l'année du remboursement. Si les intérêts reportés ont été traités comme une allocation de bénéfices non imposable (en vertu de la concession ou de l'analyse du capital), le remboursement du clawback peut ne générer aucune déduction fiscale — ce qui signifie que le gestionnaire rembourse le montant économique sans aucun allégement fiscal compensatoire. Il est important de structurer les clauses de clawback en tenant compte des implications fiscales.

La concession de l'article 20AX n'impose pas de période de détention minimale spécifique sur les investissements sous-jacents du fonds (contrairement à l'exemption PE en vertu de l'article 20AN qui exige 24 mois). Cependant, les types d'investissements qualifiés (qui incluent les investissements dans des sociétés privées répondant à certains critères) doivent être de véritables investissements de style capital-investissement à long terme. Le day trading ou les investissements spéculatifs à court terme ne constitueraient pas des investissements qualifiés pour la concession.

La concession de l'article 20AX vise principalement les intérêts reportés de type capital-investissement. Les honoraires de performance des fonds spéculatifs — qui sont généralement facturés annuellement ou trimestriellement sur des stratégies liquides — sont peu susceptibles de se qualifier comme « intérêts reportés éligibles » en vertu de la concession. La concession exige que le fonds soit un fonds d'investissement qualifié réalisant des investissements dans des sociétés privées ou des investissements spécifiés avec de véritables caractéristiques à long terme. Les revenus de performance des fonds spéculatifs restent imposables en tant que revenus d'entreprise à 16,5 %.