Impuesto sobre Carried Interest en Hong Kong — Guía Fiscal para la Asignación de Beneficios de Gestores de Fondos

Hong Kong no tiene una definición legal específica de carried interest ni un régimen fiscal dedicado al carried interest (a diferencia del Reino Unido). En la práctica, el tratamiento fiscal de HK depende enteramente de cómo se estructure el carried interest: (a) si el carried interest es una asignación de beneficios de la sociedad del fondo al socio general (tratado como una distribución de los beneficios del fondo), puede no ser imponible por separado; (b) si el carried interest es una comisión de rendimiento cobrada por el socio general como proveedor de servicios, es un ingreso empresarial imponible al 16.5%. La concesión de la sección 20AX de 2021 establece un tipo del 0% para el carried interest de fondos de capital privado que califiquen.

Introducida con efecto a partir del 1 de abril de 2022, la sección 20AX de la IRO establece un tipo impositivo del 0% sobre los beneficios para el "carried interest elegible" recibido por personas que califiquen de "fondos de inversión calificados". Para calificar: el fondo debe ser un LPF de HK o un fondo autorizado por la SFC; el gestor debe tener una licencia SFC Tipo 9; el fondo debe tener un AUM mínimo de 240 millones de HKD (o haber desplegado el 90% del capital comprometido); el carried interest debe provenir de inversiones calificadas; y el gestor debe demostrar una actividad económica sustantiva en HK. La concesión se aplica tanto al vehículo de carried interest como a los receptores individuales.

La concesión de la sección 20AX se aplica específicamente al "carried interest", que tiene un significado definido en la legislación; no se puede aplicar simplemente a cualquier comisión de rendimiento cambiándole el nombre a carried interest. El carried interest debe estar genuinamente estructurado como una asignación de beneficios bajo el LPA, con una cascada adecuada, una tasa de obstáculo y una cláusula de clawback. La reestructuración artificial de las comisiones de gestión/rendimiento como carried interest para acceder a la concesión se trataría como elusión fiscal bajo la sección 61A de la IRO.

Si un gestor de fondos reembolsa el carried interest debido a una cláusula de clawback (porque las pérdidas posteriores de la cartera caen por debajo del umbral), el tratamiento fiscal del reembolso depende de cómo se gravó el carried interest original. Si el carried interest se gravó como ingreso (beneficios empresariales), el clawback puede ser deducible como una pérdida empresarial en el año del reembolso. Si el carried interest se trató como una asignación de beneficios no imponible (bajo la concesión o el análisis de capital), el reembolso del clawback puede no generar ninguna deducción fiscal, lo que significa que el gestor reembolsa el monto económico sin ninguna desgravación fiscal compensatoria. Es importante estructurar las cláusulas de clawback teniendo en cuenta las implicaciones fiscales.

La concesión de la sección 20AX no impone un período mínimo de tenencia específico sobre las inversiones subyacentes del fondo (a diferencia de la exención de capital privado bajo la sección 20AN que requiere 24 meses). Sin embargo, los tipos de inversión que califican (que incluyen inversiones en empresas privadas que cumplen ciertos criterios) deben ser inversiones genuinas de capital privado a largo plazo. El day trading o las inversiones especulativas a corto plazo no constituirían inversiones calificadas para la concesión.

La concesión de la sección 20AX está dirigida principalmente al carried interest de tipo capital privado. Las comisiones de rendimiento de los fondos de cobertura —que suelen cobrarse anual o trimestralmente en estrategias líquidas— es poco probable que califiquen como "carried interest elegible" bajo la concesión. La concesión requiere que el fondo sea un fondo de inversión calificado que realice inversiones en empresas privadas o inversiones específicas con características genuinas a largo plazo. Los ingresos por rendimiento de los fondos de cobertura siguen siendo imponibles como ingresos empresariales al 16.5%.