香港のキャリーインテレスト税 — ファンドマネージャーの利益配分税ガイド

香港には、キャリーインテレストの特定の法定定義や、それに特化した税制はありません（英国とは異なります）。実際には、香港の税務上の取り扱いは、キャリーがどのように構成されているかに完全に依存します。(a) キャリーがファンドパートナーシップからGPへの利益配分（ファンド利益の分配として扱われる）である場合、別途課税されない可能性があります。(b) キャリーがGPがサービスプロバイダーとして請求するパフォーマンス手数料である場合、事業所得として16.5%で課税されます。2021年のs.20AX優遇措置は、適格PEファンドのキャリーに対して0%の税率を提供します。

2022年4月1日発効で導入されたs.20AX IROは、「適格投資ファンド」から「適格者」が受け取る「適格キャリーインテレスト」に対して0%の法人税率を規定しています。適格となるには、ファンドが香港LPFまたはSFC認可ファンドであること、マネージャーがSFCタイプ9ライセンスを保有していること、ファンドが最低2億4千万香港ドルのAUMを有していること（またはコミットされた資本の90%を展開していること）、キャリーが適格投資から得られたものであること、およびマネージャーが実質的な香港での経済活動を証明できることが必要です。この優遇措置は、キャリービークルと個々の受領者の両方に適用されます。

s.20AX優遇措置は、法律で定義された意味を持つ「キャリーインテレスト」に特化して適用されます。単にパフォーマンス手数料をキャリーと再分類するだけで適用することはできません。キャリーは、LPAの下で、適切なウォーターフォール、ハードルレート、およびクローバック条項を備えた利益配分として真に構成されている必要があります。管理手数料／パフォーマンス手数料をキャリーインテレストとして人工的に再構築して優遇措置にアクセスしようとすることは、s.61A IROの下で租税回避と見なされます。

ファンドマネージャーがクローバック条項（その後のポートフォリオ損失がハードルを下回ったため）によりキャリーインテレストを返済する場合、返済の税務上の取り扱いは、元のキャリーがどのように課税されたかによって異なります。キャリーが所得（事業利益）として課税された場合、クローバックは返済年度の事業損失として損金算入できる可能性があります。キャリーが非課税の利益配分（優遇措置または資本分析の下で）として扱われた場合、クローバックの返済は税務上の控除を生じさせない可能性があります。これは、マネージャーが税引き後の金額で経済的金額を返済し、相殺される税務上の救済がないことを意味します。税務上の影響を考慮してクローバック条項を構成することが重要です。

s.20AX優遇措置は、基礎となるファンド投資に特定の最低保有期間を課していません（s.20ANに基づくPE免除が24ヶ月を要求するのとは異なります）。ただし、適格投資タイプ（特定の基準を満たす非公開会社投資を含む）は、真の長期PE型投資である必要があります。デイトレードや短期投機的な投資は、優遇措置の適格投資とはなりません。

s.20AX優遇措置は、主にプライベートエクイティ型のキャリーインテレストを対象としています。ヘッジファンドのパフォーマンス手数料 — 通常、流動性の高い戦略に対して毎年または四半期ごとに請求されるもの — は、この優遇措置の下で「適格キャリーインテレスト」として適格となる可能性は低いです。この優遇措置は、ファンドが適格投資ファンドであり、真の長期特性を持つ非公開会社または特定の投資を行っていることを要求します。ヘッジファンドのパフォーマンス収入は、引き続き事業所得として16.5%で課税されます。