Impuestos de Capital Riesgo en Hong Kong — Exención para Fondos VC y Guía para Inversores en Startups

El régimen de Fondos de Inversión de Capital Riesgo (VCIF) bajo la sección 20AO de la IRO (introducido en 2021) proporciona una exención del impuesto sobre beneficios para inversiones de VC calificadas realizadas a través de vehículos de fondos elegibles. Para calificar, la empresa participada debe ser: (a) no cotizada en el momento de la inversión; (b) tener menos de 10 años de antigüedad; (c) dedicarse principalmente a actividades de tecnología innovadora; y (d) estar constituida en Hong Kong o en una jurisdicción calificada. Los beneficios de la disposición de inversiones calificadas están exentos del impuesto sobre beneficios de HK.

La definición de VCIF requiere que la empresa participada se dedique principalmente a actividades de tecnología innovadora, incluyendo: desarrollo de software, biotecnología, nuevos materiales, fabricación avanzada, tecnología de energía limpia, IA y sectores similares. Las empresas tradicionales, incluso si utilizan tecnología, generalmente no califican. Una empresa minorista de consumo que utiliza el comercio electrónico, por ejemplo, no calificaría; una empresa de desarrollo de fármacos biotecnológicos sí lo haría. El análisis previo a la inversión de cada objetivo es esencial.

Sí. El régimen VCIF coexiste con el marco de exención existente para fondos offshore. Un fondo de VC puede calificar para la exención de fondos offshore para algunas inversiones (por ejemplo, valores cotizados) y utilizar la exención VCIF para inversiones calificadas en startups de empresas privadas. Algunos fondos de VC dependen únicamente de la exención de fondos offshore; el régimen VCIF proporciona una vía adicional diseñada específicamente para inversiones en empresas innovadoras en etapa inicial.

Cuando una empresa de cartera realiza una IPO, deja de ser una empresa privada. Bajo el régimen VCIF, el estado de calificación se evalúa en el momento de la inversión, por lo que una empresa que era privada y calificaba cuando se realizó la inversión puede generar ingresos exentos por la venta después de la IPO, siempre que se sigan cumpliendo las demás condiciones. Sin embargo, la interacción entre el período de tenencia posterior a la IPO y la prueba de exención aplicable debe revisarse cuidadosamente antes de ejecutar la salida.

Las inversiones directas en startups por parte de individuos no están cubiertas por el régimen de exención de fondos VCIF, que se aplica a estructuras de fondos calificadas. Los inversores ángeles individuales deben evaluar sus ganancias de inversión bajo los principios generales del impuesto sobre beneficios: si están llevando a cabo un negocio de inversión, las ganancias pueden ser gravables; si son inversores pasivos, las ganancias generalmente no están sujetas al impuesto sobre beneficios de HK (ya que no hay impuesto sobre las ganancias de capital). La línea entre la inversión activa y la inversión pasiva depende de los hechos.

Sí. La sociedad gestora de VC con sede en Hong Kong paga el impuesto sobre beneficios al 16.5% sobre sus ingresos por comisiones de gestión (típicamente el 2% de los activos bajo gestión anualmente). Las comisiones de rendimiento o el interés variable (carried interest) recibidos por la sociedad gestora también pueden ser gravables como ingresos empresariales. El propio vehículo del fondo (Cayman LP o similar) puede calificar para la exención VCIF o de fondos offshore, pero esta exención no se extiende a los propios ingresos de la sociedad gestora.