Impuesto sobre Préstamo de Valores en Hong Kong — Guía Fiscal para Préstamo de Acciones y Repos

Sí. Las comisiones recibidas por el préstamo de acciones son generalmente ingresos comerciales gravables en Hong Kong, sujetos al impuesto sobre beneficios del 16,5%. Esto se aplica cuando la actividad de préstamo se realiza en el curso de un comercio o negocio. Para los fondos offshore que califican para la exención de la sección 20AM, el préstamo de valores puede calificar como una transacción auxiliar a las transacciones especificadas, lo que permite que las comisiones de préstamo estén cubiertas por la exención. Cada fondo debe evaluarse individualmente.

Los dividendos reales de empresas de Hong Kong están exentos del impuesto sobre beneficios. Los dividendos manufacturados —pagos realizados por un prestatario de acciones a un prestamista de acciones equivalentes a cualquier dividendo pagado sobre las acciones prestadas durante el período de préstamo— NO son dividendos reales. Son pagos contractuales en lugar de dividendos y son gravables como ingresos comerciales ordinarios. El prestamista pierde el beneficio de la exención de dividendos durante el período de préstamo de acciones. Esta es una fuente común de clasificación errónea por parte de los inversores institucionales.

Según la DIPN 46 del IRD, las transacciones de repo se tratan generalmente como acuerdos de financiación, no como ventas. Esto significa: (a) la parte en efectivo del repo se trata como un préstamo; (b) el "interés" implícito en la diferencia de precio entre el precio de venta y el de recompra es un ingreso imponible (para el proveedor de efectivo/comprador de repo) o un gasto deducible (para el vendedor de repo/prestatario de efectivo); y (c) no se reconoce ninguna disposición de los valores subyacentes a efectos fiscales. Esto es consistente con la sustancia económica de los repos como préstamos garantizados.

Sí. Los intereses obtenidos sobre la garantía en efectivo proporcionada por los prestatarios de acciones son ingresos imponibles para el prestamista de acciones que recibe la garantía y la invierte. La fuente de ingresos (Hong Kong u offshore) depende de dónde se despliegue la garantía. Para los inversores institucionales onshore, los intereses de la garantía en efectivo son típicamente ingresos imponibles de fuente en Hong Kong. Para los vehículos de fondos offshore, pueden caer dentro de la exención como parte de la actividad general de inversión del fondo.

Las transacciones de préstamo de valores pueden calificar como transacciones especificadas bajo la sección 20AM si son "transacciones en valores" o auxiliares a las mismas. Sin embargo, el préstamo debe ser auxiliar al mandato de inversión principal del fondo, no una actividad comercial independiente por derecho propio. Los fondos que ejecutan programas de préstamo de acciones optimizados a gran escala (en lugar de préstamos incidentales de posiciones largas) deben buscar asesoramiento específico sobre si el préstamo permanece dentro de la exención.

Los operadores de ETF que ejecutan programas de préstamo de valores dentro del fondo reciben comisiones de préstamo (típicamente transferidas al fondo o retenidas parcialmente para compensar costos). El tratamiento fiscal depende del domicilio y la posición fiscal del ETF. Para los ETF cotizados en HKEX que califican para la exención de fondos offshore, las comisiones de préstamo pueden estar cubiertas por la exención. Para los ETF minoristas, el tratamiento de los ingresos se refleja en las distribuciones del fondo y es declarable en los estados fiscales de los inversores. Los gestores de ETF deben documentar el programa de préstamo y confirmar su estado de exención.