Fiscalité du Prêt de Titres à Hong Kong — Guide du Prêt d'Actions et des Repos

Oui. Les commissions de prêt reçues pour le prêt d'actions sont généralement des revenus d'entreprise imposables à Hong Kong, soumis à l'impôt sur les bénéfices à 16,5 %. Cela s'applique lorsque l'activité de prêt est exercée dans le cadre d'un commerce ou d'une entreprise. Pour les fonds offshore éligibles à l'exemption de la section 20AM, le prêt de titres peut être qualifié de transaction accessoire à des transactions spécifiées — permettant aux commissions de prêt d'être couvertes par l'exemption. Chaque fonds doit être évalué individuellement.

Les dividendes réels des sociétés de Hong Kong sont exonérés de l'impôt sur les bénéfices. Les dividendes manufacturés — paiements effectués par un emprunteur d'actions à un prêteur d'actions égaux à tout dividende payé sur les actions prêtées pendant la période de prêt — NE SONT PAS des dividendes réels. Ce sont des paiements contractuels en lieu et place des dividendes et sont imposables comme revenus d'entreprise ordinaires. Le prêteur perd le bénéfice de l'exonération de dividende pendant la période de prêt d'actions. C'est une source courante de mauvaise classification par les investisseurs institutionnels.

Selon la DIPN 46 de l'IRD, les transactions de repo sont généralement traitées comme des arrangements de financement, et non comme des ventes. Cela signifie : (a) la partie en espèces du repo est traitée comme un prêt ; (b) l'« intérêt » implicite dans la différence de prix entre le prix de vente et le prix de rachat est un revenu imposable (pour le fournisseur de liquidités/acheteur de repo) ou une dépense déductible (pour le vendeur de repo/emprunteur de liquidités) ; et (c) aucune cession des titres sous-jacents n'est reconnue à des fins fiscales. Cela est cohérent avec la substance économique des repos en tant qu'emprunts garantis.

Oui. Les intérêts perçus sur les garanties en espèces fournies par les emprunteurs d'actions sont des revenus imposables pour le prêteur d'actions qui reçoit la garantie et l'investit. La source de revenu (HK ou offshore) dépend de l'endroit où la garantie est déployée. Pour les investisseurs institutionnels onshore, les intérêts sur les garanties en espèces sont généralement des revenus imposables de source HK. Pour les véhicules de fonds offshore, ils peuvent relever de l'exemption dans le cadre de l'activité d'investissement globale du fonds.

Les transactions de prêt de titres peuvent être qualifiées de transactions spécifiées en vertu de la section 20AM si elles sont des « transactions sur titres » ou accessoires à celles-ci. Cependant, le prêt doit être accessoire au mandat d'investissement principal du fonds — et non une activité commerciale autonome. Les fonds gérant des programmes de prêt d'actions optimisés à grande échelle (plutôt que des prêts accessoires de positions longues) devraient demander des conseils spécifiques pour savoir si le prêt reste dans le cadre de l'exemption.

Les opérateurs d'ETF gérant des programmes de prêt de titres au sein du fonds reçoivent des commissions de prêt (généralement reversées au fonds ou partiellement retenues pour compenser les coûts). Le traitement fiscal dépend du domicile et de la situation fiscale de l'ETF. Pour les ETF cotés sur HKEX éligibles à l'exemption des fonds offshore, les commissions de prêt peuvent être couvertes par l'exemption. Pour les ETF de détail, le traitement des revenus se répercute sur les distributions du fonds et est déclarable dans les relevés fiscaux des investisseurs. Les gestionnaires d'ETF doivent documenter le programme de prêt et confirmer son statut d'exemption.