Structures à fiscalité nulle : FIHV et fonds de société en commandite à Hong Kong

Vous êtes un entrepreneur étranger souhaitant optimiser le rendement de vos investissements tout en réduisant votre exposition fiscale ? Hong Kong offre aux investisseurs internationaux l’un des environnements fiscaux les plus sophistiqués au monde, tout en restant simple à appréhender. Grâce à son système fiscal territorial, à l’absence d’impôt sur les plus-values et à un cadre réglementaire de plus en plus solide, Hong Kong présente des possibilités particulièrement intéressantes pour constituer et préserver un patrimoine de manière fiscalement efficiente. En 2024-2025, des évolutions majeures, notamment l’élargissement du régime FSIE, le renforcement des mesures incitatives destinées aux bureaux de gestion de patrimoine familial et la mise en œuvre prochaine de l’impôt minimum mondial, créent à la fois des opportunités et des défis pour les investisseurs avertis.

1. Véhicules de détention d’investissements familiaux (FIHV) : une protection fiscale optimale

Le régime hongkongais des véhicules de détention d’investissements familiaux (FIHV) constitue l’initiative la plus ambitieuse de la juridiction pour attirer les familles disposant d’un patrimoine très élevé. Instauré par l’Inland Revenue (Amendment) Ordinance 2023, ce cadre novateur permet aux bureaux de gestion de patrimoine familial admissibles de bénéficier d’un taux d’impôt sur les bénéfices de 0% sur les revenus et les gains d’investissement.

Conditions d’admissibilité au taux d’imposition de 0%

Pour bénéficier de cet avantage fiscal exceptionnel, votre FIHV doit satisfaire à des critères précis visant à garantir une substance économique réelle à Hong Kong :

• Détention familiale : Être détenu à au moins 95% par les membres d’une même famille
• Seuil d’actifs : Un minimum de HK$240 millions d’actifs sous gestion
• Exigences en matière de personnel : Employer au moins deux professionnels de l’investissement qualifiés à Hong Kong
• Dépenses d’exploitation : Un minimum de HK$2 millions de dépenses d’exploitation annuelles à Hong Kong
• Vocation d’investissement : Être principalement une entité de détention d’investissements plutôt qu’une entité exerçant une activité commerciale
• Gestion par un SFO : Être géré par un bureau de gestion de patrimoine unifamilial admissible à Hong Kong

2. Fonds en commandite (LPF) : des structures de fonds souples

Le régime hongkongais des fonds en commandite, instauré en 2020 et constamment amélioré, offre un véhicule souple et fiscalement efficient pour le capital-investissement, le capital-risque et les investissements alternatifs. La structure LPF associe une protection par la responsabilité limitée, un traitement fiscal transparent et l’accès au régime hongkongais d’exonération unifiée des fonds (UFE).

Avantages fiscaux et structure

Un LPF se compose généralement d’un associé commandité (GP), qui gère le fonds et assume une responsabilité illimitée, et d’associés commanditaires (LP), qui apportent des capitaux avec une responsabilité limitée. Les principaux avantages fiscaux comprennent :

• Impôt sur les bénéfices de 0% : Les LPF admissibles bénéficient d’un taux d’imposition de 0% sur les gains issus d’opérations admissibles au titre du régime UFE
• Transparence fiscale : Les rendements des investissements sont transmis en franchise d’impôt aux commanditaires établis hors de Hong Kong
• Imposition du GP : L’entité commanditée (généralement une société hongkongaise) acquitte l’impôt sur les bénéfices au taux normal sur les commissions de gestion (barème à deux taux de 8.25%/16.5%)
• Avantages fiscaux sur l’intéressement à la performance : La rémunération des gestionnaires de fonds liée à la performance peut bénéficier d’un traitement fiscal préférentiel

3. Sociétés offshore dotées d’une structure de holding à Hong Kong

Le système fiscal territorial de Hong Kong offre des possibilités considérables pour les structures de sociétés holding sophistiquées. Dans ce système, seuls les bénéfices réalisés à Hong Kong ou provenant de Hong Kong sont soumis à l’impôt sur les bénéfices. Les revenus de source étrangère peuvent être perçus en franchise d’impôt lorsque les conditions du régime FSIE sont respectées.

Régime FSIE : exigences essentielles de conformité

Le régime d’exonération des revenus de source étrangère, considérablement élargi depuis le 1 janvier 2024, couvre désormais quatre catégories de revenus de source étrangère :

• Revenus d’intérêts : Intérêts perçus de sources situées hors de Hong Kong
• Revenus de dividendes : Dividendes provenant d’entités étrangères
• Revenus de propriété intellectuelle : Redevances et droits de licence provenant de droits de propriété intellectuelle utilisés hors de Hong Kong
• Gains de cession : Gains issus de la cession de tous types d’actifs (champ d’application élargi, auparavant limité aux participations)

Pour bénéficier de l’exonération FSIE, les entités doivent démontrer une « substance économique » à Hong Kong au moyen d’un nombre adéquat de salariés qualifiés, de dépenses d’exploitation suffisantes et d’activités principales génératrices de revenus exercées localement.

4. Structures de capital-investissement et de capital-risque

Pour les entrepreneurs étrangers actifs dans le capital-investissement ou le capital-risque, Hong Kong propose des avantages fiscaux spécifiques qui améliorent sensiblement la rentabilité de la gestion de fonds. L’avantage fiscal applicable à l’intéressement à la performance permet aux rémunérations admissibles liées à la performance de bénéficier d’un traitement fiscal préférentiel.

5. Entités ad hoc détenues par une famille (FSPE)

Les entités ad hoc détenues par une famille complètent les FIHV en offrant des structures ciblées pour des projets d’investissement ou des entreprises spécifiques. Les FSPE bénéficient du même avantage fiscal de 0% au titre de l’impôt sur les bénéfices lorsqu’elles sont gérées par des bureaux de gestion de patrimoine unifamiliaux admissibles et remplissent les critères prescrits.

Avantages stratégiques des FSPE

• Investissements ciblés : Structurer des investissements par classes d’actifs, régions géographiques ou stratégies d’investissement spécifiques
• Pluralité d’entités : Constituer plusieurs FSPE à des fins différentes tout en conservant un seul FIHV
• Souplesse de co-investissement : Faciliter les co-investissements tout en maintenant une détention familiale conforme aux critères d’admissibilité
• Planification successorale : Affecter différents investissements à différentes branches de la famille

Points essentiels de conformité pour 2025

Mise en œuvre de l’impôt minimum mondial

Hong Kong a mis en œuvre l’impôt minimum mondial du Pilier Deux de l’OECD pour les exercices ouverts à compter du 1 janvier 2025. Ce dispositif concerne les groupes multinationaux dont le chiffre d’affaires annuel consolidé atteint au moins €750 millions, en leur imposant un taux d’imposition effectif minimum de 15%.

Exigences de substance économique

Tous les véhicules d’investissement hongkongais doivent désormais présenter une substance économique réelle, notamment :

• Du personnel qualifié physiquement présent à Hong Kong et disposant de l’expertise pertinente
• Des activités principales génératrices de revenus exercées à Hong Kong
• Des dépenses d’exploitation proportionnées aux revenus et aux activités concernés
• Des locaux de bureaux et des infrastructures adaptés
• Des décisions stratégiques et opérationnelles prises à Hong Kong

Feuille de route de mise en œuvre pour les entrepreneurs étrangers

1. Phase d’évaluation : Évaluez vos investissements actuels, vos activités prévues et vos objectifs de gestion de patrimoine. Prenez en compte le total des actifs, l’orientation géographique, la stratégie d’investissement et les obligations fiscales existantes.
2. Choix de la structure : Choisissez le véhicule adapté à votre profil :
   • Actifs > HK$240M + Orientation passive : FIHV assorti de FSPE complémentaires
   • Activités de capital-investissement/capital-risque : structure LPF avec une société de gestion hongkongaise
   • Participations dans des entreprises opérationnelles : société holding hongkongaise bénéficiant des exonérations FSIE
3. Recours à des professionnels : Faites appel à des conseillers fiscaux, des conseils juridiques et des prestataires de services aux sociétés expérimentés à Hong Kong, qui maîtrisent à la fois les exigences techniques et les réalités pratiques.
4. Conformité continue : Veillez au dépôt annuel de la déclaration d’impôt sur les bénéfices, aux obligations déclaratives relatives à la substance économique au titre du régime FSIE, à la documentation des prix de transfert et au respect des obligations de secrétariat juridique des sociétés.

L’éventail des véhicules d’investissement fiscalement efficients proposés à Hong Kong constitue l’un des cadres les plus sophistiqués au monde pour les entrepreneurs étrangers. En choisissant avec soin la structure appropriée, en maintenant une substance économique réelle et en veillant à une conformité rigoureuse, les investisseurs internationaux peuvent obtenir une optimisation fiscale significative tout en établissant une plateforme de gestion de patrimoine à long terme, juridiquement et fiscalement défendable, dans la première place financière d’Asie. La clé du succès réside dans l’équilibre entre efficience fiscale, réalité opérationnelle et normes internationales de conformité.