Сравнение гербового сбора в Гонконге и других финансовых центрах, таких как Сингапур и Лондон

Режимы взимания гербового сбора в крупнейших финансовых центрах отражают различия в подходах к регулированию и стратегиях конкуренции. Гонконг, Сингапур и Лондон используют гербовый сбор как в качестве источника бюджетных доходов, так и в качестве инструмента политики, влияющего на рынки недвижимости и ценных бумаг. В этом комплексном анализе сравниваются подходы трех мировых финансовых центров к сделкам с недвижимостью и торговле акциями, а также рассматриваются более широкие последствия для инвесторов и конкурентоспособности рынков.

Гербовый сбор при передаче акций: конкурентоспособность рынка ценных бумаг

Гонконг: стратегическое снижение ставки для повышения конкурентоспособности

В Гонконге действует один из наиболее активных фондовых рынков Азии, а гербовый сбор по операциям с ценными бумагами играет важнейшую роль в обеспечении ликвидности и конкурентоспособности рынка. В ноябре 2023 года Гонконг снизил гербовый сбор при передаче акций с 0.26% до 0.2% от стоимости сделки; сбор распределяется поровну между покупателем и продавцом (по 0.1% для каждой стороны). Это снижение отражает последовательные усилия Гонконга по сохранению своих конкурентных преимуществ как мирового финансового центра в условиях растущей региональной конкуренции.

Гербовый сбор в Гонконге применяется одинаково ко всем участникам рынка: в отличие от некоторых других юрисдикций, различий между маркетмейкерами и обычными трейдерами не предусмотрено. Сбор взимается при передаче гонконгских акций, то есть акций, передача которых подлежит регистрации в Гонконге, по ставке 0.2% от суммы встречного предоставления или рыночной стоимости, в зависимости от того, какая из этих величин выше.

Последние инициативы по реформированию (2024 год)

В декабре 2024 года в Гонконге были приняты существенные поправки, направленные на повышение конкурентоспособности рынка:

• Освобождение для REIT: полное освобождение от гербового сбора при передаче акций или паев инвестиционных фондов недвижимости (REIT), отменяющее ранее действовавший сбор в размере 0.2% (по 0.1% для покупателя и продавца)
• Маркетмейкеры на рынке опционов: освобождение маркетмейкеров на рынке опционов от гербового сбора для стимулирования развития рынка производных финансовых инструментов
• Стратегия правительства: финансовый секретарь Пол Чан отметил, что, хотя эти освобождения означают «краткосрочные бюджетные потери», долгосрочные преимущества от повышения конкурентоспособности рынка оправдывают сокращение доходов

Сингапур: модель освобождения для акций, включенных в биржевой листинг

Сингапур применяет особый подход, разграничивающий ценные бумаги, включенные и не включенные в биржевой листинг. При передаче акций, включенных в листинг Сингапурской биржи (SGX), гербовый сбор не уплачивается, поскольку такие сделки совершаются с бездокументарными акциями без оформления бумажных документов о передаче. Это освобождение обеспечивает высокую конкурентоспособность ценных бумаг, торгуемых на сингапурской бирже, и стимулирует торговую активность на SGX.

Однако при передаче акций, не включенных в биржевой листинг, или акций частных компаний в Сингапуре взимается гербовый сбор в размере 0.2% от цены приобретения или рыночной стоимости, в зависимости от того, какая из этих величин выше. Для компаний, существующих более 18 месяцев, рыночная стоимость определяется на основе стоимости чистых активов (NAV). Гербовый сбор должен быть уплачен в течение 14 дней с даты документа; за несоблюдение этого требования предусмотрен штраф в размере до четырехкратной суммы причитающегося сбора.

Дополнительные аспекты

• Организации — держатели недвижимости: дополнительный сбор с покупателей при передаче прав (ACDB) применяется к приобретению долей участия в организациях — держателях недвижимости (PHE), отвечающему установленным критериям, и рассчитывается исходя из рыночной стоимости лежащей в основе жилой недвижимости; он взимается сверх стандартного гербового сбора по акциям в размере 0.2%
• Торговые сборы: по сделкам на SGX взимается клиринговый сбор в размере 0.0325% от стоимости сделки (отдельно от гербового сбора)

Великобритания: более высокие ставки и стимулы для новых листингов

В Великобритании сохраняется существенно более высокий уровень гербового налогообложения ценных бумаг, что отражает как исторически сложившийся подход, так и сохраняющуюся зависимость от гербового сбора как источника доходов бюджета. Стандартная ставка резервного гербового налога (SDRT) или гербового сбора при передаче акций составляет 0.5% от суммы встречного предоставления, что в 2.5 раза выше ставки в Гонконге и значительно превышает уровень налогообложения биржевых сделок в Сингапуре, где действует освобождение.

Двухуровневая структура ставок

• Стандартная ставка (0.5%): применяется к большинству случаев передачи акций как в электронной форме (SDRT), так и на бумажном носителе (гербовый сбор с округлением вверх до ближайшего значения, кратного £5)
• Повышенная ставка (1.5%): применяется при передаче акций эмитентам депозитарных расписок или операторам клиринговых систем, однако не распространяется на иностранные акции, даже если они внесены в реестры Великобритании

Бюджетная реформа 2025 года: льгота для листинга в Великобритании

В рамках важной меры по повышению конкурентоспособности, объявленной при представлении бюджета на 2025 год, Великобритания введет освобождение от SDRT на 3 года для компаний, впервые включенных в листинг на регулируемых рынках Великобритании; льгота распространяется на акции, включенные в листинг 27 ноября 2025 года или позднее. Это освобождение:

• Применяется только к сбору по ставке 0.5% при обычной передаче акций (но не к ставке 1.5% при передаче в депозитарные или клиринговые системы)
• Не распространяется на слияния, поглощения или сделки, связанные со сменой контроля
• Направлено на привлечение новых листингов на лондонские рынки и повышение конкурентоспособности по отношению к другим мировым биржам
• Отражает признание того, что ставка 0.5% может ставить Лондон в менее выгодное положение по сравнению с юрисдикциями с более низкими ставками или освобождением от сбора

Предстоящая модернизация (2027 год)

В весеннем обзоре налоговых изменений за 2025 год Налогово-таможенная служба Великобритании (HMRC) подтвердила планы заменить действующую двойную систему гербового сбора и SDRT единым цифровым гербовым налогом на ценные бумаги с самостоятельным исчислением налогоплательщиками, введение которого ожидается в 2027 году. Эта модернизация направлена на упрощение исполнения налоговых обязанностей и налогового администрирования.

Сравнительный анализ: рынки ценных бумаг

Ключевой вывод: Сингапур предлагает наиболее благоприятные условия для торговли ценными бумагами, включенными в биржевой листинг, благодаря полному освобождению от сбора, тогда как ставка Великобритании в размере 0.5% значительно выше ставок азиатских конкурентов. Снижение ставки в Гонконге в 2023 году и освобождение REIT от сбора в 2024 году свидетельствуют об активной корректировке политики для сохранения конкурентоспособности. Введение Великобританией в 2025 году льготы для новых листингов отражает признание конкурентного давления со стороны юрисдикций с более низкими ставками.

Гербовый сбор по недвижимости: различия в подходах к регулированию

Гонконг: масштабная либерализация в 2024–2025 годах

В 2024 году режим гербового сбора по недвижимости в Гонконге претерпел радикальные изменения, ставшие одним из наиболее значительных поворотов в политике за всю историю городского рынка недвижимости. В феврале 2024 года правительство полностью отменило все меры регулирования спроса, введенные в течение предыдущего десятилетия для охлаждения перегретого рынка недвижимости.

Исторический контекст и отмена сборов (28 февраля 2024 года)

Были полностью отменены следующие три основных гербовых сбора:

• Гербовый сбор с покупателя (BSD): ранее взимался по ставке 7.5% (сниженной с 15% в октябре 2023 года) при приобретении жилой недвижимости лицами, не имеющими статуса постоянного резидента Гонконга, — полностью отменен
• Новый гербовый сбор по жилой недвижимости (NRSD): ранее взимался по ставке 7.5% с постоянных резидентов Гонконга при приобретении второго или последующего объекта жилой недвижимости — полностью отменен
• Специальный гербовый сбор (SSD): ранее составлял до 20% при продаже жилой недвижимости в течение двух лет после приобретения (срок сокращен с трех лет в октябре 2023 года) — полностью отменен

Ордонанс 2024 года о внесении изменений в законодательство о гербовом сборе (Stamp Duty (Amendment) Ordinance 2024), опубликованный в официальном вестнике 19 апреля 2024 года, законодательно закрепил отмену этих сборов. Этот резкий поворот в политике направлен на оживление рынка жилой недвижимости Гонконга, пережившего значительный спад на фоне экономических трудностей и усиления региональной конкуренции.

Действующий режим: только адвалорный гербовый сбор

После отмены мер регулирования спроса к сделкам с недвижимостью в Гонконге применяется только адвалорный гербовый сбор (AVD). Бюджет на 2025–2026 годы предусматривает дополнительную корректировку ставок AVD, действующую с 26 февраля 2025 года:

Ордонанс 2025 года о внесении изменений в законодательство о гербовом сборе (Stamp Duty (Amendment) Ordinance 2025), опубликованный в официальном вестнике 16 мая 2025 года, ввел повышение пороговой стоимости для применения фиксированного сбора HK$100 с HK$3 млн до HK$4 млн; по оценкам правительства, это позволит снизить сбор примерно по 15% сделок с недвижимостью.

Гербовый сбор по договорам аренды

По договорам аренды недвижимого имущества в Гонконге гербовый сбор составляет от 0.25% до 1% годовой арендной платы в зависимости от срока аренды:

• Не более 1 года: 0.25%
• От 1 до 3 лет: 0.5%
• Более 3 лет: 1%

Стратегические последствия

Полная отмена BSD, NRSD и SSD представляет собой коренной разворот в политике. Ранее эти сборы взимались для сдерживания спекулятивных инвестиций и роста цен на недвижимость. Их отмена свидетельствует о том, что Гонконг отдает приоритет оживлению рынка и конкурентоспособности, а не сдерживанию цен, что потенциально может привлечь иностранных инвесторов и инвесторов из материкового Китая, которых ранее отпугивали высокие дополнительные сборы.

Сингапур: жесткие многоуровневые меры по охлаждению рынка

В резком контрасте с либерализацией в Гонконге Сингапур сохраняет один из самых строгих в мире режимов гербового сбора по недвижимости, предусматривающий несколько уровней сборов, призванных предотвращать спекуляции, сдерживать иностранные инвестиции и обеспечивать доступность жилья для граждан.

Гербовый сбор с покупателя (BSD)

Последний пересмотр BSD в Сингапуре состоялся 15 февраля 2023 года: прогрессивность шкалы была усилена за счет повышения ставок для элитной недвижимости:

Введенная в 2023 году максимальная ставка 6% направлена непосредственно на верхний сегмент рынка элитной недвижимости. Для коммерческой недвижимости максимальная ставка BSD составляет 5%.

Дополнительный гербовый сбор с покупателя (ABSD)

ABSD — наиболее жесткая мера Сингапура по охлаждению рынка; последнее повышение ставок состоялось 27 апреля 2023 года. Размер сбора существенно различается в зависимости от категории покупателя, и сбор взимается со всей стоимости недвижимости:

Резкое повышение ставки ABSD для иностранцев с 30% до 60% в апреле 2023 года представляет собой одно из самых жестких в мире ограничений для иностранных покупателей, прямо направленное на обеспечение приоритетного доступа граждан Сингапура к жилью и сдерживание давления внешнего спроса.

Гербовый сбор с продавца (SSD) — увеличение срока в июле 2025 года

3 июля 2025 года Сингапур объявил о существенных изменениях SSD для жилой недвижимости, приобретенной 4 июля 2025 года или позднее:

• Срок владения увеличен: с 3 до 4 лет
• Ставки повышены: на 4 процентных пункта для всех ступеней шкалы

Это увеличение срока свидетельствует о неизменной приверженности Сингапура сдерживанию краткосрочных спекуляций и поощрению долгосрочного владения жильем.

Сроки уплаты и штрафные санкции

Все гербовые сборы в Сингапуре (BSD, ABSD, SSD) должны быть уплачены в течение 14 дней с даты подписания договора купли-продажи. Просрочка уплаты влечет за собой строгие штрафные санкции в размере до четырехкратной суммы сбора, а также начисление процентов.

Льготы по налогу на недвижимость на 2025 год

Для частичной компенсации бремени гербовых сборов Сингапур ввел разовые льготы по налогу на недвижимость на 2025 год:

• Квартиры HDB: уменьшение налога на 20% (не более SGD 1,000)
• Частная недвижимость: уменьшение налога на 15% (не более SGD 1,000)
• Необлагаемый порог годовой стоимости повышен с SGD 8,000 до SGD 12,000 (с 1 января 2025 года)

Великобритания: прогрессивная шкала SDLT с несколькими надбавками

В Великобритании гербовый сбор при приобретении недвижимости (Stamp Duty Land Tax, SDLT) применяется к покупкам недвижимости в Англии и Северной Ирландии (в Шотландии применяется налог на сделки с землей и зданиями — Land and Buildings Transaction Tax; в Уэльсе — налог на сделки с землей, Land Transaction Tax). Система претерпела существенные изменения 1 апреля 2025 года, когда истек срок действия временного повышения порогов, введенного в 2022 году.

Стандартные ставки SDLT для жилой недвижимости (с 1 апреля 2025 года)

После истечения 31 марта 2025 года срока действия временного повышения порогов стандартные ставки вернулись к уровням, действовавшим до 2022 года:

Пример расчета: Для объекта недвижимости стоимостью £600,000, приобретенного в марте 2025 года покупателем, для которого эта покупка жилья не является первой:

• Первые £125,000: 0% = £0
• Следующие £125,000 (£125,001-£250,000): 2% = £2,500
• Оставшиеся £350,000 (£250,001-£600,000): 5% = £17,500
• Итого SDLT: £20,000

Льгота для покупателей первого жилья

Для покупателей первого жилья предусмотрен льготный режим с повышенными порогами и пониженными ставками:

• 0% на первые £300,000 (с 1 апреля 2025 года порог снижен с £425,000)
• 5% на часть стоимости от £300,001 до £500,000
• Объекты недвижимости стоимостью свыше £500,000: применяются стандартные ставки (льгота для покупателей первого жилья не предоставляется)

Эта льгота предназначена именно для покупателей первого жилья: она стимулирует приобретение жилья в собственность, сохраняя при этом налоговые поступления от повторных покупателей и инвесторов.

Надбавка при приобретении дополнительных объектов недвижимости

В октябре 2024 года министр финансов Рэйчел Ривз повысила надбавку при приобретении дополнительных объектов недвижимости (второго жилья, объектов для сдачи в аренду) с 3% до 5%; эта надбавка начисляется сверх стандартных ставок SDLT во всех стоимостных диапазонах.

Пример: Объект недвижимости стоимостью £600,000, приобретенный для сдачи в аренду после 31 октября 2024 года:

• Стандартный SDLT: £20,000 (согласно приведенному выше расчету)
• Дополнительная надбавка 5%: £600,000 × 5% = £30,000
• Итого SDLT: £50,000

Надбавка для нерезидентов Великобритании

С 1 апреля 2021 года нерезиденты Великобритании, приобретающие жилую недвижимость в Англии или Северной Ирландии, уплачивают SDLT по ставкам на 2 процентных пункта выше стандартных. Эта надбавка применяется дополнительно к надбавке в размере 5% при приобретении дополнительных объектов недвижимости, если последняя подлежит применению.

Корпоративные покупатели

С 31 октября 2024 года приобретение жилых объектов стоимостью свыше £500,000 определенными лицами, не являющимися физическими лицами (компаниями, трастами), облагается SDLT по ставке 17% — повышенной ставке штрафного характера, призванной сдерживать владение жилой недвижимостью через корпоративные структуры.

Требования к подаче деклараций

Декларация по SDLT должна быть подана, а сбор уплачен в течение 14 дней с даты завершения сделки. Несоблюдение этих требований влечет наложение штрафов и начисление процентов Налогово-таможенной службой Великобритании (HMRC).

Комплексное сравнение гербовых сборов на недвижимость

Последствия для конкурентоспособности финансовых центров

Значимость для бюджетных поступлений и конкурентоспособность рынка

Гербовый сбор является значимым источником доходов для всех трех юрисдикций, однако его фискальная значимость различается:

• Гонконг: На гербовый сбор приходилось 15.4% совокупных налоговых поступлений и 2.3% ВВП, что подчеркивает его фискальную значимость. Правительство прямо признало, что оно «достигло баланса между необходимостью увеличения государственных доходов и поддержанием развития финансового рынка». Отмена мер по охлаждению рынка и снижение сбора при передаче акций в 2024-2025 годах свидетельствуют о приоритете конкурентоспособности рынка, несмотря на потери бюджетных доходов.
• Сингапур: Сохраняет жесткие меры по охлаждению рынка, несмотря на последствия для бюджетных поступлений, что отражает приоритет социальных целей (доступность жилья для граждан, предотвращение спекуляций) над максимизацией объемов сделок с недвижимостью. Продление срока применения SSD в июле 2025 года дополнительно подтверждает приверженность этому курсу.
• Великобритания: В значительной степени опирается на SDLT как на источник доходов, одновременно стремясь поддержать покупателей первого жилья. Повышение надбавки за приобретение дополнительной недвижимости с 3% до 5% в октябре 2024 года и снижение пороговых значений в апреле 2025 года свидетельствуют о фискальных приоритетах, тогда как льгота 2025 года для новых листингов на фондовом рынке отражает признание конкурентного давления на рынках ценных бумаг.

Конкуренция на рынке ценных бумаг

Различия в гербовом сборе по операциям с акциями существенно влияют на конкурентную динамику:

• Конкурентное преимущество Сингапура: Полное освобождение акций, включенных в листинг SGX, от сбора делает Сингапур площадкой с наименьшими издержками для биржевых операций с ценными бумагами среди трех финансовых центров. Это освобождение стимулирует листинг и торговлю на SGX.
• Стратегические корректировки в Гонконге: Снижение ставки с 0.26% до 0.2% в ноябре 2023 года и введение освобождений для REIT в декабре 2024 года демонстрируют активную реакцию властей на конкурентное давление. Признание Гонконгом того, что эти изменения предполагают «краткосрочные потери бюджетных доходов» ради «долгосрочных экономических выгод от более конкурентоспособного и динамичного финансового рынка», прямо свидетельствует об осознании региональной конкуренции.
• Более высокий уровень издержек в Великобритании: Ставка SDRT/гербового сбора в Великобритании составляет 0.5%, что в 2.5 раза выше ставки Гонконга, и применяется ко всем сделкам без исключения (в отличие от освобождения в Сингапуре). Льгота 2025 года для новых листингов отражает признание этого конкурентного недостатка и призвана привлекать IPO посредством временных освобождений, хотя она не распространяется на вторичные торги.
• Влияние на ликвидность: Более высокие транзакционные издержки теоретически снижают рыночную ликвидность и объемы торгов. Исследования указывают на то, что снижение ставки в Гонконге в 2023 году было направлено на противодействие сокращению объемов торгов в условиях конкуренции со стороны бирж материкового Китая и Сингапура.

Концептуальные подходы к рынку недвижимости

Подходы трех юрисдикций к гербовому сбору на недвижимость отражают принципиально разные концепции государственной политики:

Гонконг: оживление рынка и открытость

Полная отмена BSD, NRSD и SSD в феврале 2024 года представляет собой резкий переход от охлаждения рынка к его стимулированию, обусловленный следующими факторами:

• Затяжной спад на рынке недвижимости на фоне экономических трудностей
• Конкуренция с другими региональными рынками недвижимости
• Стремление привлечь инвестиции из-за рубежа и материкового Китая
• Признание того, что ограничительные меры негативно влияли на объемы сделок

Эта либерализация делает Гонконг наиболее открытым из трех рынков для иностранных инвесторов и покупателей нескольких объектов недвижимости: к ним применяются лишь относительно невысокие ставки AVD (максимум 4.25%).

Сингапур: приоритет социальной политики над рыночными силами

Жесткий многоуровневый подход Сингапура предусматривает следующие приоритеты:

• Приобретение гражданами жилья в собственность: Граждане, приобретающие первый объект недвижимости, уплачивают только BSD (без ABSD), тогда как к лицам, не имеющим гражданства, применяются запретительно высокие ставки
• Предотвращение спекуляций: Продление срока владения, в течение которого применяется SSD, до 4 лет (с июля 2025 года) и повышение ставок делают краткосрочные спекуляции экономически нецелесообразными
• Сдерживание иностранного спроса: Ставка ABSD в размере 60% при приобретении недвижимости иностранцами (удвоенная по сравнению с 30% в апреле 2023 года) представляет собой один из наиболее ограничительных в мире режимов для иностранных покупателей
• Сокращение неравенства доходов: В официальном обосновании правительство прямо связывает меры в области гербового сбора с борьбой с инфляцией и сокращением неравенства доходов

Готовность Сингапура последовательно ужесточать меры, несмотря на потенциальное негативное влияние на объемы сделок, свидетельствует о твердой политической приверженности пониманию жилья как социального блага, а не прежде всего инвестиционного актива.

Великобритания: бюджетные поступления и адресные льготы

Подход Великобритании обеспечивает баланс между несколькими целями:

• Максимизация доходов: Высокие стандартные ставки (до 12%) и повышение надбавки за приобретение дополнительной недвижимости до 5% в октябре 2024 года отражают фискальные потребности
• Поддержка покупателей первого жилья: Льготный режим (0% на первые £300,000 при стоимости объекта до £500,000) стимулирует приобретение жилья в собственность при сохранении более высоких ставок для прочих покупок
• Сдерживание инвестиций: Надбавка в размере 5% за приобретение дополнительной недвижимости и ставка 17% для корпоративных покупателей направлены на обеспечение приоритета проживания собственника в приобретаемом жилье перед инвестиционным использованием
• Ограничения для нерезидентов: Надбавка для нерезидентов в размере 2% является относительно умеренной по сравнению с 60% в Сингапуре, что отражает более сбалансированный подход к иностранным инвестициям

Возврат в апреле 2025 года к более низким пороговым значениям (£125,000 для стандартного режима и £300,000 для покупателей первого жилья) после окончания срока действия временного повышения свидетельствует о том, что фискальное давление перевешивает соображения стимулирования рынка.

История законодательства и культурный контекст

Режим гербового сбора каждой юрисдикции отражает присущую ей эволюцию законодательства и культурный подход к налогообложению:

• Гонконг: Будучи бывшей британской территорией, Гонконг унаследовал концепции гербового сбора из законодательства Великобритании, но развил их в рамках своей философии низкого налогообложения и рыночной ориентации. Готовность полностью отменить меры по охлаждению рынка свидетельствует о предпочтении минимального вмешательства в рынок и оперативного реагирования на конкурентное давление, характерном для местной экономической культуры.
• Сингапур: Создал одну из самых сложных многоуровневых систем гербового сбора в мире, отражающую государственный подход, который сочетает действие рыночных сил с активным вмешательством в целях социальной политики. Частые корректировки и готовность вводить жесткие меры отражают уверенность в способности государства влиять на рыночные результаты.
• Великобритания: SDLT является частью более широкой системы прогрессивного налогообложения. Сложность ставок, надбавок и льгот отражает множество задач государственной политики, накопившихся со временем в соответствии с приоритетами разных правительств. Региональные различия (LBTT в Шотландии, LTT в Уэльсе) дополнительно усложняют систему.

Что следует учитывать инвесторам

Для инвесторов в недвижимость

Покупка одного объекта жилой недвижимости

• Наиболее выгодный вариант: Гонконг (AVD — максимум 4.25%, а для объектов стоимостью до HK$4 млн возможен сбор всего HK$100)
• Умеренные затраты: Сингапур (BSD 1–6% в зависимости от стоимости) для граждан при покупке первого объекта; Великобритания для покупателей первого жилья (0% на первые £300,000)
• Наибольшие затраты: Сингапур для лиц, не имеющих гражданства страны (BSD + 60% ABSD); Великобритания для покупателей дорогостоящей недвижимости, приобретающих не первое жилье

Иностранный инвестор / инвестор-нерезидент

• Наиболее выгодный вариант: Гонконг (BSD отменен; применяется только AVD независимо от резидентского статуса)
• Умеренные затраты: Великобритания (стандартный SDLT + надбавка 2% для нерезидентов + надбавка 5% за дополнительную недвижимость, если применимо)
• Наибольшие затраты: Сингапур (60% ABSD + BSD — запретительно высокий уровень затрат для большинства иностранных инвесторов в жилую недвижимость)

Несколько объектов недвижимости / инвестиционный портфель

• Наиболее выгодный вариант: Гонконг (NRSD отменен; к каждой покупке применяется только AVD)
• Умеренные затраты: Великобритания (надбавка 5% за дополнительную недвижимость сверх стандартного SDLT)
• Наибольшие затраты: Сингапур (20–30% ABSD для граждан при покупке второго/третьего объекта; для лиц, не имеющих гражданства страны, ставки еще выше)

Краткосрочные инвестиции / перепродажа

• Наиболее выгодный вариант: Гонконг (SSD отменен; в Великобритании отсутствует сбор за перепродажу в течение короткого срока)
• Наибольшие затраты: Сингапур (с июля 2025 года SSD составляет до 16% при продаже в течение 1 года; ставка поэтапно снижается в течение 4 лет)

Для инвесторов в ценные бумаги

Торговля акциями, включенными в биржевой листинг

• Наименьшие затраты: Сингапур (0% для акций, включенных в листинг SGX)
• Умеренные затраты: Гонконг (в общей сложности 0.2%, распределяемые между покупателем и продавцом)
• Наибольшие затраты: Великобритания (SDRT 0.5%, уплачиваемый покупателем; с ноября 2025 года — освобождение на 3 года для новых листингов)

Инвестиции в REIT

• Наиболее выгодный вариант: Гонконг (REIT освобождены от сбора с декабря 2024 года)
• Другие юрисдикции: Сингапур и Великобритания применяют к торговле REIT стандартные гербовые сборы по операциям с ценными бумагами

Акции, не включенные в биржевой листинг / акции частных компаний

• Одинаково низкие затраты: Гонконг и Сингапур (в обоих случаях 0.2%)
• Наибольшие затраты: Великобритания (стандартная ставка 0.5%)

Стратегические аспекты выбора времени совершения сделок

Инвесторам следует учитывать недавние и предстоящие изменения, влияющие на выбор времени совершения сделок:

• SSD в Сингапуре: К объектам недвижимости, приобретенным до 4 июля 2025 года, применяется прежний трехлетний режим SSD; к объектам, приобретенным в эту дату или после нее, применяется новый четырехлетний режим с более высокими ставками. У краткосрочных инвесторов был стимул совершить сделку до этой даты.
• Пороговые значения SDLT в Великобритании: Снижение пороговых значений с 1 апреля 2025 года (стандартного — с £250,000 до £125,000; для покупателей первого жилья — с £425,000 до £300,000) увеличило SDLT по многим сделкам. Покупатели, завершившие сделки до 1 апреля, воспользовались более низкими сборами.
• Льгота для новых листингов в Великобритании: Компании, рассматривающие возможность включения своих акций в листинг в Великобритании после 27 ноября 2025 года, получают освобождение от SDRT на 3 года, что потенциально повышает привлекательность Лондона для проведения IPO в этот период.
• Пороговое значение AVD в Гонконге: Повышение 26 февраля 2025 года порогового значения для фиксированного сбора HK$100 с HK$3 млн до HK$4 млн выгодно покупателям менее дорогой недвижимости.