Оптимизация вашего портфеля: правовые стратегии по минимизации гербового сбора

Знаете ли вы, что опытные инвесторы в Гонконге могут законно сократить свои транзакционные издержки по некоторым инвестициям вплоть до 100%? При общей ставке гербового сбора за передачу акций в размере 0.2% (по 0.1% для каждой стороны) эти расходы могут быстро накапливаться у активных трейдеров и портфельных управляющих. Хорошая новость заключается в том, что налоговая система Гонконга предусматривает несколько законных способов минимизировать гербовый сбор или даже полностью его исключить. Независимо от того, являетесь ли вы частным инвестором, юридическим лицом или управляющим фондом, понимание этих стратегий может существенно повысить доходность вашего портфеля.

Общие сведения о гербовом сборе на ценные бумаги в Гонконге

Гербовый сбор в Гонконге — это налог на сделки, взимаемый в отношении определённых документов, называемых «документами, подлежащими обложению сбором». В сфере ценных бумаг он прежде всего затрагивает передачу акций, котирующихся в Гонконге, и долей в акционерном капитале гонконгских частных компаний. Сбор применяется независимо от места оформления документа по сделке, если он относится к гонконгским активам. И покупатели, и продавцы несут ответственность за уплату своих соответствующих долей гербового сбора.

Текущие ставки гербового сбора при передаче акций

Правительство Гонконга снизило ставки гербового сбора при передаче акций с 17 ноября 2023 года в рамках мер по повышению конкурентоспособности финансовых рынков Гонконга. Действующие ставки существенно ниже прежних:

Сбор рассчитывается исходя из большей из двух величин: уплаченного встречного предоставления или рыночной стоимости акций. Это означает, что даже при покупке акций со скидкой гербовый сбор уплачивается исходя из их справедливой рыночной стоимости.

5 законных стратегий минимизации гербового сбора по вашему портфелю

Разумные инвесторы не только ориентируются на доходность, но и управляют транзакционными издержками. Ниже приведены пять законных стратегий, позволяющих уменьшить гербовый сбор или полностью избежать его уплаты при полном соблюдении Ордонанса Гонконга о гербовом сборе.

1. Биржевые фонды (ETF): полное освобождение

С 13 февраля 2015 года все классы акций или паёв ETF полностью освобождены от гербового сбора. Это освобождение действует как при торговле ETF через Гонконгскую фондовую биржу, так и на внебиржевом рынке и распространяется в том числе на продукты с кредитным плечом и инверсные продукты.

Практическое применение стратегии:

• Используйте ETF для инвестирования в широкий рынок, полностью избегая гербового сбора
• Рассмотрите отраслевые ETF для целевых инвестиций без налогов на сделки
• Маркетмейкеры пользуются дополнительными освобождениями при создании и погашении паёв ETF

2. Производные финансовые инструменты и структурированные продукты: альтернативы без гербового сбора

Производные контракты освобождены от гербового сбора в Гонконге, поскольку они не предусматривают фактическую передачу акций. Это делает их отличными инструментами для активных трейдеров и участников рынка, осуществляющих хеджирование.

К освобождённым производным инструментам относятся:

• Варранты (производные варранты)
• Отзывные бычьи/медвежьи контракты (CBBC)
• Диапазонные варранты
• Опционы на акции и фьючерсные контракты
• Контракты на разницу цен (CFD) с денежными расчётами

3. Внутригрупповая льгота по статье 45 при корпоративной реструктуризации

Для корпоративных инвесторов и групп компаний статья 45 Ордонанса о гербовом сборе предусматривает существенную льготу при внутригрупповой передаче гонконгских акций между связанными юридическими лицами.

Условия предоставления льготы:

1. Порог владения: Одно юридическое лицо должно быть бенефициарным владельцем не менее 90% выпущенного акционерного капитала другого; ИЛИ третье юридическое лицо должно быть общим бенефициарным владельцем не менее 90% выпущенного акционерного капитала каждого из двух юридических лиц
2. Организационная структура: Оба субъекта должны быть юридическими лицами с выпущенным акционерным капиталом (согласно разъяснениям в недавних судебных решениях)

4. Стратегическое планирование сроков сделок и формирование портфеля

Хотя полностью избежать гербового сбора при покупке отдельных акций невозможно, вы можете оптимизировать характер своей торговой активности, чтобы минимизировать совокупные расходы:

• Стратегия «купи и держи»: Сокращайте частоту сделок при долгосрочном инвестировании
• Объединение сделок: Объединяйте несколько небольших сделок в более крупные и менее частые
• Гибридный подход: Используйте ETF для тактического распределения активов, а отдельные акции — для основных долгосрочных позиций
• Анализ совокупных затрат: Всегда учитывайте гербовый сбор при расчете совокупной стоимости владения

5. Программы Stock Connect и трансграничные стратегии

Программы Shanghai-Hong Kong Stock Connect и Shenzhen-Hong Kong Stock Connect позволяют инвесторам торговать допущенными к этим программам акциями материкового Китая через гонконгских брокеров. Хотя такие сделки по-прежнему облагаются гербовым сбором, они обеспечивают доступ к более широкому кругу инвестиционных инструментов и могут быть частью диверсифицированной стратегии, позволяющей сбалансировать расходы на разных рынках.

Сравнительный анализ: какая стратегия наиболее эффективна?

Дополнительные освобождения и особые ситуации

Помимо основных стратегий, сократить расходы на гербовый сбор могут помочь и некоторые другие освобождения и особые ситуации:

• Маркетмейкинг в рамках двухвалютной модели торговли акциями: Освобождение от гербового сбора для определенных сделок маркетмейкеров с акциями, торгуемыми в рамках двухвалютной модели
• Передача паев REIT: К сделкам с инвестиционными трастами недвижимости применяются определенные освобождения, в частности при осуществлении маркетмейкинга
• Передача паев MPF: Документы о передаче паев в рамках программ обязательных накопительных пенсионных фондов освобождаются от гербового сбора
• Паевые трасты и инвестиционные компании открытого типа: Освобождения применяются к сделкам косвенного размещения или погашения паев либо акций

Основы соблюдения требований: что необходимо знать

Хотя минимизация гербового сбора правомерна, соблюдение установленных требований обязательно. Ниже приведены основные требования:

1. Надлежащее документальное оформление: Все сделки должны быть надлежащим образом оформлены с использованием подтверждений сделок и документов о передаче
2. Своевременная уплата гербового сбора и проставление соответствующей отметки: Соблюдайте срок в 2 дня для сделок в Гонконге и в 30 дней для сделок за его пределами
3. Точная оценка: Гербовый сбор рассчитывается исходя из большей из двух величин: суммы встречного предоставления или рыночной стоимости
4. Заявления о предоставлении льгот: Для получения внутригрупповой льготы по статье 45 соблюдайте установленный порядок подачи заявления (IRSD124)
5. Хранение документации: Храните полный комплект документации не менее 7 лет для целей проверок

Оптимизация портфеля с точки зрения расходов на гербовый сбор — это не уклонение от уплаты налогов, а принятие продуманных решений в рамках закона. Стратегически используя ETF, производные финансовые инструменты и надлежащие корпоративные структуры, вы можете существенно сократить транзакционные издержки при полном соблюдении законодательства. Помните, что гербовый сбор — лишь одна из составляющих ваших общих инвестиционных расходов, однако для активных трейдеров и крупных портфелей такая экономия со временем может накапливаться и обеспечивать существенную дополнительную доходность. При реализации сложных стратегий или проведении корпоративной реструктуризации всегда консультируйтесь с квалифицированными налоговыми специалистами.