Les incitations fiscales de Hong Kong pour les entreprises et les investisseurs axés sur l'ESG

Hong Kong s'est positionnée comme le principal centre de finance verte d'Asie, mettant en œuvre une gamme complète d'incitations fiscales et de régimes de subventions conçus pour attirer les entreprises et les investisseurs axés sur l'ESG. Avec l'accélération de la transition mondiale vers la finance durable, le cadre réglementaire de Hong Kong a considérablement évolué en 2024-2025, offrant des concessions fiscales améliorées qui en font l'une des juridictions les plus attractives pour les investissements verts et durables dans la région.

Cet article propose une analyse experte du paysage actuel des incitations fiscales ESG de Hong Kong, examinant les principaux régimes disponibles pour les entreprises et les investisseurs, les récentes améliorations gouvernementales et les considérations stratégiques pour maximiser l'efficacité fiscale tout en faisant progresser les objectifs environnementaux, sociaux et de gouvernance.

Régime de subventions pour la finance verte et durable

Le Régime de subventions pour la finance verte et durable (GSF Grant Scheme) représente l'initiative phare de Hong Kong pour promouvoir l'émission de dette durable. Lancé en mai 2021 et prolongé dans le budget 2024-25, ce régime offre des subventions directes pour les coûts associés à l'émission d'obligations et de prêts verts et durables à Hong Kong.

Extension et expansion (2024-2027)

Le Secrétaire aux Finances a annoncé dans le budget 2024-25 une prolongation de trois ans du Régime de subventions GSF jusqu'en 2027, avec une expansion cruciale pour inclure les obligations et les prêts de transition. Cette amélioration, entrée en vigueur le 10 mai 2024, reconnaît que certaines industries à forte intensité de carbone nécessitent des mécanismes de financement transitoires à mesure qu'elles progressent vers la décarbonisation.

L'expansion du régime reflète le positionnement stratégique de Hong Kong en tant que plateforme de financement de la transition pour la Grande Baie et la région asiatique au sens large, où de nombreuses industries en sont à différentes étapes de leur parcours de durabilité.

Coûts éligibles et structure de subvention

Le Régime de subventions GSF offre des subventions dans deux catégories distinctes :

Depuis sa création, le gouvernement a accordé des subventions pour plus de 340 instruments de dette verte et durable éligibles, totalisant environ 100 milliards de dollars US. Ce volume substantiel démontre l'efficacité du régime à catalyser le marché de la finance verte de Hong Kong.

Performance et impact sur le marché

Le régime a contribué à une croissance remarquable du marché. En 2024, Hong Kong a vu l'émission de plus de 43,1 milliards de dollars US d'obligations vertes, sociales, de durabilité et liées à la durabilité (GSS+), ce qui représente une augmentation de 43,2 % d'une année sur l'autre. Hong Kong a capturé 45 % du marché international des obligations GSS+ en Asie en 2024, consolidant sa position de principal centre de finance verte de la région.

Pour l'avenir, le budget 2025-26 vise des émissions annuelles de 150 à 195 milliards HK$ dans le cadre du Programme d'obligations vertes du gouvernement et du Programme d'obligations d'infrastructure jusqu'en 2030, signalant l'engagement continu du gouvernement envers le développement de la finance durable.

Exemption unifiée pour les fonds et investissements ESG

Le régime d'exemption unifiée pour les fonds (UFE) offre une exemption d'impôt sur les bénéfices pour les fonds éligibles sur des transactions spécifiées dans des actifs éligibles. Les récentes améliorations annoncées en novembre 2024 élargissent considérablement le champ des investissements liés à l'ESG éligibles à l'exemption fiscale.

Élargissement des investissements éligibles pour les actifs ESG

Le Bureau des services financiers et du Trésor (FSTB) a publié un document de consultation le 25 novembre 2024 proposant des améliorations substantielles au régime UFE. La consultation s'est clôturée le 3 janvier 2025, avec une mise en œuvre prévue pour l'année d'imposition 2025/26, sous réserve de l'approbation du Conseil législatif en 2026.

Les principales expansions liées à l'ESG incluent :

• Produits dérivés d'émissions et quotas d'émission : Ces instruments soutiennent le commerce du carbone et les stratégies de décarbonisation, facilitant directement les investissements en faveur de l'action climatique.
• Crédits carbone : Alors que Hong Kong développe son marché du carbone Core Climate, l'inclusion des crédits carbone en tant qu'investissements éligibles permet aux fonds de participer au commerce mondial du carbone tout en bénéficiant d'une exemption fiscale.
• Titres liés à l'assurance : Ces instruments intègrent souvent des considérations de risque climatique, élargissant les opportunités d'investissement ESG.
• Biens immobiliers situés en dehors de Hong Kong : Cela permet aux fonds d'investir dans des bâtiments verts et des projets immobiliers durables à l'échelle internationale.
• Actifs virtuels (avec restrictions) : Les actifs virtuels couverts par l'ordonnance sur le blanchiment d'argent et le financement du terrorisme sont éligibles, à l'exception de ceux faisant référence à des actifs sous-jacents autres que des investissements éligibles.

Suppression du seuil de 5 % pour les revenus accessoires

Auparavant, les revenus accessoires dépassant 5 % du revenu total d'un fonds pouvaient disqualifier le fonds de l'exemption d'impôt sur les bénéfices. Cette restriction désavantageait particulièrement les fonds de crédit privé et les fonds à revenu fixe ayant des revenus accessoires substantiels.

Les réformes proposées éliminent entièrement ce seuil. Dans le cadre du nouveau dispositif, tous les revenus provenant d'investissements éligibles seront admissibles à l'exemption d'impôt sur les bénéfices, qu'ils proviennent de transactions éligibles ou accessoires. Ce changement améliore considérablement la flexibilité pour les fonds ESG avec des sources de revenus diversifiées.

Traitement fiscal préférentiel pour le financement vert du transport maritime et de l'aviation

Incitatifs fiscaux sociaux et de gouvernance

Alors que les incitatifs actuels se concentrent principalement sur les aspects environnementaux (E) de l'ESG, les politiques futures pourraient aborder les dimensions sociales (S) et de gouvernance (G) par le biais de :

• Crédits d'impôt pour les investissements à impact social dans le logement abordable, les soins de santé ou l'éducation
• Déductions améliorées pour les initiatives de diversité et d'inclusion
• Avantages fiscaux liés à la gouvernance pour les entreprises respectant des normes de transparence d'entreprise améliorées

Guide de mise en œuvre pratique

Pour les entreprises et les investisseurs cherchant à optimiser les incitatifs fiscaux ESG de Hong Kong, le cadre de mise en œuvre suivant est recommandé :

Étape 1 : Évaluation des opportunités fiscales ESG

• Réaliser un examen complet des activités ESG actuelles et prévues
• Cartographier les activités par rapport aux incitatifs fiscaux de Hong Kong disponibles
• Quantifier les économies d'impôt potentielles de chaque incitatif
• Identifier les lacunes en matière de documentation et les exigences de conformité

Étape 2 : Optimisation de la structure

• Évaluer les structures de fonds pour l'éligibilité à l'UFE, en s'assurant que les exigences d'activités substantielles peuvent être satisfaites
• Envisager l'émission d'obligations numériques pour le financement vert afin d'accéder à plusieurs programmes de subventions
• Planifier le calendrier des dépenses en capital pour les véhicules et équipements environnementaux afin de maximiser les déductions fiscales
• Évaluer les compromis entre obligations vertes et prêts verts dans le cadre du programme de subventions GSF

Étape 3 : Documentation et conformité

• Aligner la classification ESG avec la Taxonomie de Hong Kong pour la finance durable
• Établir des systèmes pour l'évaluation ESG annuelle requise pour les fonds demandant une exonération fiscale
• Préparer les divulgations TCFD qui appuient les demandes d'incitatifs fiscaux
• Tenir des registres détaillés des dépenses admissibles et des activités d'investissement

Étape 4 : Demande et dépôt

• Soumettre les demandes du programme de subventions GSF rapidement après l'émission d'obligations/prêts admissibles
• Déposer les déclarations annuelles d'impôt sur les bénéfices documentant les demandes d'UFE et les évaluations ESG
• Demander les déductions pour véhicules et équipements respectueux de l'environnement l'année de l'achat
• Conserver tous les certificats, rapports d'examen externe et documents justificatifs

Étape 5 : Suivi continu

• Suivre les développements législatifs affectant les incitatifs fiscaux ESG
• Surveiller les changements apportés à la Taxonomie de Hong Kong et aux normes ESG internationales
• Examiner la situation fiscale annuellement pour identifier de nouvelles opportunités d'optimisation
• Collaborer avec des conseillers fiscaux et des consultants en durabilité pour une planification intégrée

Conclusion

Hong Kong s'est imposée comme une juridiction de premier plan pour les incitatifs fiscaux axés sur l'ESG, offrant un cadre complet qui soutient la finance verte, les investissements durables et l'adoption de technologies environnementales. La combinaison du programme de subventions pour la finance verte et durable, de l'exonération unifiée des fonds élargie, des concessions pour les instruments de dette admissibles, des subventions pour les obligations numériques et des déductions pour les véhicules écologiques crée une puissante série d'incitatifs pour les entreprises et les investisseurs engagés dans la durabilité.

Les récentes réformes proposées en novembre 2024, en particulier l'élargissement des investissements admissibles pour inclure les crédits carbone et les produits dérivés d'émissions, placent Hong Kong à l'avant-garde de l'innovation en matière de finance climatique. Avec la mise en œuvre de la Taxonomie de Hong Kong pour la finance durable et les divulgations TCFD obligatoires, la juridiction offre à la fois une efficacité fiscale et une clarté réglementaire pour les activités ESG.

Alors que les capitaux mondiaux se dirigent de plus en plus vers les investissements durables, le cadre d'incitatifs fiscaux de Hong Kong offre un avantage concurrentiel aux entreprises et aux investisseurs axés sur l'ESG. La clé pour maximiser ces avantages réside dans une planification stratégique qui intègre de véritables objectifs environnementaux et sociaux à une optimisation fiscale sophistiquée, soutenue par des procédures de documentation et de conformité rigoureuses.

À l'avenir, l'engagement de Hong Kong à atteindre la neutralité carbone d'ici 2050, combiné à son rôle de premier centre financier d'Asie, suggère une amélioration continue des incitatifs fiscaux ESG. Les entreprises et les investisseurs qui se positionnent stratégiquement dans ce cadre évolutif seront bien placés pour bénéficier à la fois de l'efficacité fiscale et de la transition plus large vers la finance durable.

Sources

• Autorité monétaire de Hong Kong - Concessions fiscales et programmes d'incitation
• Direction des services financiers - Programme de subventions pour la finance verte et durable
• Budget 2024-25 - Discours budgétaire
• HKMA - Prolongation du programme de subventions pour la finance verte et durable
• Climate Bonds - Hong Kong en tête du marché des obligations GSS+ en Asie
• PwC Hong Kong - Proposition de concessions fiscales révolutionnaires
• Hogan Lovells - Modifications proposées aux régimes fiscaux préférentiels
• Alvarez & Marsal - Améliorations significatives des régimes fiscaux préférentiels de Hong Kong
• Département de la protection de l'environnement - Déduction de l'impôt sur les bénéfices pour les véhicules respectueux de l'environnement
• Département d'État américain - Déclarations sur le climat d'investissement 2024 : Hong Kong
• IQ-EQ - Règles fiscales minimales mondiales à Hong Kong