Hongkong vs. Stempelsteuer auf dem chinesischen Festland

Die Rolle der Stempelsteuer bei grenzüberschreitenden Investitionen verstehen

Die Stempelsteuer ist ein wesentlicher fiskalischer Mechanismus, der die Kapitalbewegungen zwischen Hong Kong und Festlandchina beeinflusst. Da diese beiden führenden Finanzzentren Asiens ihre Märkte durch Programme wie Stock Connect zunehmend integrieren, ist das Verständnis ihrer unterschiedlichen Stempelsteuersysteme für grenzüberschreitend tätige Anleger unerlässlich geworden. Die jüngsten Steuersatzsenkungen in beiden Steuerhoheitsgebieten spiegeln die Bemühungen wider, die Wettbewerbsfähigkeit der Märkte zu stärken und die Transaktionskosten zu senken, und gestalten damit das Investitionsumfeld grundlegend neu.

Stempelsteuer auf Aktienübertragungen: Eine vergleichende Analyse

Das Stempelsteuersystem für Aktien in Hong Kong

Hong Kong setzte am 17. November 2023 eine erhebliche Senkung der Stempelsteuer um und reduzierte den Steuersatz für jede Partei (Käufer und Verkäufer) bei Aktienübertragungen von 0.13% auf 0.1%. Diese Senkung, die in der Regierungserklärung 2023 angekündigt und am 15. November 2023 vom Legislativrat verabschiedet wurde, führte die Stempelsteuer auf Aktien in Hong Kong auf das vor August 2021 geltende Niveau zurück.

Derzeitige Struktur der Stempelsteuer auf Aktien in Hong Kong:

• Steuersatz: 0.1%, jeweils vom Käufer und vom Verkäufer zu entrichten
• Gesamte Transaktionskosten: 0.2% (0.1% Käufer + 0.1% Verkäufer)
• Bemessungsgrundlage: der höhere Betrag aus gezahlter Gegenleistung und Marktwert
• Inkrafttreten: 17. November 2023
• Anwendungsbereich: sämtliche Übertragungen von Aktien aus Hong Kong

Die Entscheidung der Regierung, die Stempelsteuer trotz geschätzter jährlicher Einnahmeausfälle von HK$14.1 Milliarden (US$1.8 Milliarden) zu senken, unterstreicht Hong Kongs Engagement, seine Stellung als einer der weltweit wettbewerbsfähigsten Aktienmärkte zu behaupten.

Das Stempelsteuersystem für Aktien in Festlandchina

Festlandchina halbierte seine Stempelsteuer auf Aktien am 28. August 2023; dies war die erste Senkung seit 15 Jahren. Das Finanzministerium und die Staatliche Steuerverwaltung senkten den Steuersatz von 0.1% auf 0.05% und behielten dabei die seit September 2008 geltende ausschließliche Besteuerung des Verkäufers bei.

Derzeitige Struktur der Stempelsteuer auf Aktien in Festlandchina:

• Steuersatz: 0.05% ausschließlich für den Verkäufer
• Gesamte Transaktionskosten: 0.05% (keine Steuer für den Käufer)
• Bemessungsgrundlage: Transaktionsbetrag
• Inkrafttreten: 28. August 2023
• Anwendungsbereich: Transaktionen mit A-Aktien in Shanghai und Shenzhen

Die Senkung sollte den Kapitalmarkt beleben und das Anlegervertrauen stärken; die wichtigsten Indizes legten am Tag der Bekanntgabe um über 2% zu.

Vergleichstabelle zur Stempelsteuer auf Aktien

Stock Connect: Orientierung bei der grenzüberschreitenden stempelsteuerlichen Behandlung

Die Programme Shanghai-Hong Kong Stock Connect und Shenzhen-Hong Kong Stock Connect schaffen einen einzigartigen grenzüberschreitenden Handelsmechanismus. Anleger müssen daher verstehen, welches Steuerhoheitsgebiet die Stempelsteuer auf ihre Transaktionen erhebt.

Northbound-Handel (Anleger aus Hong Kong/dem Ausland → Aktien aus Festlandchina)

Wenn Anleger aus Hong Kong und dem Ausland über Stock Connect mit Wertpapieren der Shanghai Stock Exchange (SSE) oder der Shenzhen Stock Exchange (SZSE) handeln:

• Stempelsteuer in Hong Kong: NICHT anwendbar (Wertpapiere der SSE und SZSE sind keine Aktien aus Hong Kong im Sinne der Stamp Duty Ordinance)
• Stempelsteuer in Festlandchina: 0.05% ausschließlich für den Verkäufer (wie bei inländischen Anlegern in Festlandchina)
• Effektiver Steuersatz: 0.05% beim Verkauf; 0% beim Kauf

Southbound-Handel (Anleger aus Festlandchina → Aktien aus Hong Kong)

Wenn Anleger aus Festlandchina über Stock Connect mit Wertpapieren der Hong Kong Stock Exchange (SEHK) handeln:

• Stempelsteuer in Hong Kong: ANWENDBAR mit 0.1% je Partei (Wertpapiere der SEHK sind Aktien aus Hong Kong im Sinne der Stamp Duty Ordinance)
• Stempelsteuer in Festlandchina: Nicht anwendbar
• Effektiver Steuersatz: insgesamt 0.2% (0.1% Käufer + 0.1% Verkäufer)

Zusammenfassung der Stempelsteuer bei Stock Connect

Jüngste Entwicklungen bei Stock Connect (2024)

Der Legislativrat von Hongkong verabschiedete den Gesetzentwurf Stamp Duty Legislation (Miscellaneous Amendments) Bill 2024, mit dem zum 21. Dezember 2024 wesentliche Steuerbefreiungen eingeführt wurden:

• Stempelsteuerbefreiung für REITs: Die Übertragung von Aktien oder Anteilen an Real Estate Investment Trusts ist von der Stempelsteuer befreit
• Erweiterung von Stock Connect: Aufnahme von REITs in das Shanghai-Shenzhen-Hong Kong Stock Connect-Programm, im April 2024 von der China Securities Regulatory Commission angekündigt
• Market-Maker für Optionen: Stempelsteuerbefreiungen für benannte Market-Maker

Stempelsteuer auf Immobilien: Unterschiedliche Ansätze

Stempelsteuer auf Immobilien in Hongkong

H Hongkong setzte 2024 weitreichende Reformen der Stempelsteuer auf Immobilien um und strukturierte damit sein Besteuerungssystem für Wohnimmobilien grundlegend neu. Am 28. Februar 2024 hob die Regierung sämtliche im vorangegangenen Jahrzehnt eingeführten Maßnahmen zur Nachfragesteuerung auf.

Wesentliche Änderungen mit Wirkung zum 28. Februar 2024:

• Käuferstempelsteuer (Buyer's Stamp Duty, BSD): Auf 0% gesenkt (zuvor 15% für Personen ohne Daueraufenthaltsstatus)
• Sonderstempelsteuer (Special Stamp Duty, SSD): Vollständig abgeschafft (zuvor bis zu 20% für Immobilien, die innerhalb von 36 Monaten verkauft wurden)
• Erhöhte wertabhängige Stempelsteuer: Abgeschafft (zuvor einheitlicher Steuersatz von 15%)

Aktuelle Sätze der wertabhängigen Stempelsteuer (Ad Valorem Stamp Duty, AVD) auf Immobilien in Hongkong:

Diese neue Regelung (Tarif 2) gilt einheitlich für alle Käufer – sowohl für Personen mit als auch ohne Daueraufenthaltsstatus in Hongkong –, unabhängig davon, wie viele Immobilien sie bereits besitzen. Die Reformen stellen eine weitreichende Liberalisierung dar, die auf eine Belebung des Hongkonger Immobilienmarkts abzielt.

Immobiliensteuern auf dem chinesischen Festland

Auf dem chinesischen Festland unterliegen Immobilientransaktionen einem System aus zwei Steuern, das die Grunderwerbsteuer und die Stempelsteuer kombiniert:

Grunderwerbsteuer:

• Steuersatz: 3% bis 5% (von den Provinzregierungen festgelegt)
• Steuerpflichtiger: Käufer/Erwerber
• Steuerbefreiungen: Privatpersonen können als Käufer unter bestimmten Voraussetzungen Anspruch auf ermäßigte Steuersätze oder Steuerbefreiungen haben
• Anwendungsbereich: Kauf, Verkauf, Schenkung oder Tausch von Landnutzungsrechten oder Immobilien

Stempelsteuer auf Immobilien:

• Steuersatz: 0.05% je Partei (sowohl Käufer als auch Verkäufer)
• Gesamte Transaktionskosten: 0.1%
• Anwendungsbereich: Urkunden über Immobilienübertragungen und damit zusammenhängende Dokumente

Neue Steuerbefreiungen (gültig vom 1. Oktober 2024 bis zum 31. Dezember 2027):

• Immobilienübertragungen im Rahmen von Unternehmensumstrukturierungen (Verschmelzungen, Spaltungen, Liquidationen)
• Übertragungen auf Anordnung staatlicher Stellen, die staatseigene Vermögenswerte verwalten
• Konzerninterne Immobilienübertragungen, die Landnutzungsrechte, Gebäude und Anlagen betreffen

Vergleichstabelle zur Immobilienbesteuerung

Auswirkungen auf Investitionen und strategische Überlegungen

Anlagen am Aktienmarkt

Für Anleger in Hongkonger Aktien:

• Niedrigere Transaktionskosten seit November 2023 erhöhen die Liquidität und die Attraktivität des Handels
• Die Stempelsteuer von insgesamt 0.2% bleibt im weltweiten Vergleich wettbewerbsfähig, liegt jedoch über den 0.05% auf dem chinesischen Festland
• Anleger, die häufig handeln, profitieren erheblich von der Senkung um 23% (von 0.26% auf 0.2%)

Für Anleger in Aktien des chinesischen Festlands:

• Mit 0.05%, die ausschließlich vom Verkäufer zu entrichten sind, gehört die Stempelsteuer zu den niedrigsten weltweit
• Die Steuerbefreiung für Käufer kommt insbesondere langfristig orientierten Anlegern bei ihren Erstkäufen zugute
• Die ausschließliche Besteuerung des Verkäufers kann aus psychologischer Sicht den kurzfristigen Handel hemmen

Für Nutzer von Stock Connect:

• Northbound-Anleger profitieren von dem äußerst niedrigen Steuersatz von 0.05%, der ausschließlich für Verkäufer gilt
• Southbound-Anleger tragen höhere Gesamtkosten von 0.2%, erhalten jedoch Zugang zum internationalen Markt Hongkongs
• Die unterschiedlichen Steuersätze führen zu einem Kostenunterschied von 300% (0.05% gegenüber 0.2%) zwischen dem Northbound- und dem Southbound-Handel

Immobilieninvestitionen

H Hongkonger Immobilienmarkt:

• Die weitreichende Liberalisierung beseitigt Hürden für ausländische Investoren und Eigentümer mehrerer Immobilien
• Die Abschaffung der Haltefristvorgaben im Rahmen der SSD ermöglicht eine größere Flexibilität bei der Portfoliogestaltung
• Einheitliche AVD-Sätze gewährleisten die Gleichbehandlung aller Käufergruppen
• Der niedrigere Höchstsatz von 4.25% (gegenüber dem bisherigen Pauschalsatz von 15%) senkt die Erwerbskosten erheblich

Immobilienmarkt auf dem chinesischen Festland:

• Höhere Gesamtsteuerbelastung (3.1% bis 5.1%) im Vergleich zu Hongkong
• Unterschiedliche Grunderwerbsteuersätze in den einzelnen Provinzen erfordern eine standortspezifische Analyse
• Steuerbefreiungen bei Umstrukturierungen eröffnen Chancen für Unternehmen als Investoren
• Steuerbefreiungen für Privatkäufer können die effektiven Steuersätze erheblich senken

Optimierung grenzüberschreitender Portfolios

Anleger, die grenzüberschreitende Portfolios verwalten, sollten Folgendes berücksichtigen:

1. Aktienallokation: Northbound Stock Connect bietet die niedrigsten Stempelsteuerkosten für Aktienengagements
2. Haltedauer: Die in Hongkong auf Käufer- und Verkäuferseite erhobene Stempelsteuer auf Aktiengeschäfte begünstigt längere Haltedauern; die ausschließliche Besteuerung der Verkäuferseite auf dem chinesischen Festland belastet den Kauf nicht
3. Diversifizierung von Immobilienanlagen: Das reformierte System Hongkongs bietet größere Flexibilität; auf dem chinesischen Festland bestehen spezifische Steuerbefreiungen für Unternehmensstrukturen
4. Zeitliche Planung zur Steuereffizienz: Beide Steuerhoheitsgebiete haben ihre Steuersätze kürzlich gesenkt – günstige Strukturen sollten vor möglichen künftigen Erhöhungen gesichert werden

Aktuelle steuerpolitische Trends und Zukunftsausblick

Annäherung an niedrigere Steuersätze

Sowohl Hongkong als auch das chinesische Festland haben die Stempelsteuern 2023-2024 erheblich gesenkt. Dies signalisiert einen regionalen steuerpolitischen Kurswechsel hin zu:

• Stärkerer Wettbewerbsfähigkeit der Märkte in der globalen Finanzlandschaft
• Wirtschaftlichen Impulsen durch die Belebung der Kapitalmärkte
• Geringeren regulatorischen Hürden für grenzüberschreitende Kapitalströme
• Stärkerer Orientierung an international bewährten Verfahren

Unterschiedliche Ansätze

Trotz des Trends zu niedrigeren Steuersätzen bestehen weiterhin grundlegende Unterschiede in der steuerpolitischen Ausrichtung:

• Hongkong: Besteuerung beider Seiten (Käufer und Verkäufer) bei vollständiger Liberalisierung des Immobilienmarktes
• Chinesisches Festland: Besteuerung von Aktiengeschäften ausschließlich auf Verkäuferseite mit gezielten Steuerbefreiungen und Flexibilität auf Provinzebene

Weiterentwicklung von Stock Connect

Die Erweiterung von Stock Connect um REITs (2024) und die fortbestehenden Stempelsteuerbefreiungen für Market-Maker verdeutlichen:

• Das Engagement für eine vertiefte Marktintegration
• Die Erkenntnis, dass die Steuerpolitik die grenzüberschreitende Kapitalallokation beeinflusst
• Den strategischen Einsatz von Stempelsteuerbefreiungen zur Entwicklung bestimmter Marktsegmente